El banco de desarrollo neerlandés FMO identifica capacidad para multiplicar su exposición financiera en Perú y alcanzar potencialmente los USD 2000 millones, con oportunidades de inversión en generación renovable, infraestructura de transmisión y proyectos que incorporen almacenamiento energético.
“Tenemos oportunidades concretas pero creemos que se puede desarrollar más. Contamos con 200 millones de dólares de exposición, pero podemos incrementar hasta diez veces más, tenemos espacio para hacerlo ya que Perú es un país estable macroeconómicamente, tiene un buen credit rating”, reveló Patricia Vargas S. C. Oliveira, oficial de Inversión de FMO, en una entrevista exclusiva con durante Future Energy Summit (FES) Perú 2026.
Vargas Oliveira considera que este crecimiento podría comenzar a materializarse incluso en 2027, siempre que se concreten iniciativas que cumplan sus requisitos de bancabilidad.
El banco ya cuenta con antecedentes de financiamiento en proyectos eólicos, solares, hidroeléctricos y líneas de transmisión, segmentos en los que busca ampliar su participación mediante esquemas de deuda adaptados a las características de cada inversión.
Entre las operaciones concretadas destaca el financiamiento de USD 100 millones para el parque eólico Punta Lomitas, de 296,4 MW, desarrollado por ENGIE Energía Perú. Asimismo, FMO registra participación en proyectos de infraestructura de transmisión eléctrica, donde los plazos de concesión permiten estructurar créditos de mayor duración.
El interés de la entidad coincide con una cartera de 22.701 MW de proyectos solares y eólicos con Estudios de Pre Operatividad (EPO) aprobados por el Comité de Operación Económica del Sistema (COES), según un relevamiento de Energía Estratégica.
De ese universo, 19 iniciativas que suman 3.714,5 MW cuentan con concesión definitiva, mientras que 14 proyectos por 2.772,4 MW tienen un horizonte estimado de ingreso entre 2026 y 2027, de acuerdo con sus respectivos estudios.
Entre los desarrolladores que integran esta cartera figuran Continua Energías Positivas, Grupo Enhol, Orygen, Zelestra, ACCIONA y ENGIE, entre otros actores que avanzan con proyectos renovables de distinta escala en el país.
En ese sentido, Vargas Oliveira explica que la estabilidad macroeconómica de Perú y la presencia de banca comercial influyen en la estrategia de FMO, que procura complementar la oferta financiera existente mediante soluciones de largo plazo, en lugar de competir con los prestamistas tradicionales.
¿Qué exige FMO para financiar nuevos proyectos renovables en Perú?
La experiencia del desarrollador y la solidez de la estructura contractual son los primeros aspectos que evalúa FMO antes de comprometer financiamiento para una nueva central renovable.
“Yo creo que un buen sponsor es lo primero que uno quiere”, sostuvo Vargas Oliveira, quien explicó que el banco prioriza empresas con conocimiento del mercado peruano o, en su defecto, desarrolladores internacionales asociados con socios locales que cuenten con experiencia comprobable.
Otro factor determinante es la trayectoria del contratista EPC, responsable de la ingeniería, adquisición de equipos y construcción de las instalaciones. La entidad analiza especialmente su capacidad para ejecutar proyectos solares o eólicos y los antecedentes que permitan respaldar el cumplimiento de los plazos previstos.
Una vez evaluados estos elementos, el análisis se concentra en la bancabilidad del contrato de compraventa de energía (PPA), particularmente su duración, las cláusulas de terminación y las condiciones que permitan proyectar ingresos suficientes para afrontar las obligaciones financieras.
Durante su participación en el panel de FES Perú 2026, la ejecutiva también identifica como elementos relevantes la estabilidad regulatoria y las condiciones de despacho, que inciden en la evaluación de riesgos y en la previsibilidad de los ingresos.
En consecuencia, el plazo del contrato resulta determinante para estructurar un financiamiento bajo la modalidad de project finance, donde el repago de la deuda depende principalmente de los flujos generados por el propio activo.
“Si sale la subasta con contratos bancables de más largo plazo, ahí creo que también va a haber más espacio para hacer un project finance”, señaló la representante de FMO.
Precisamente, el mercado peruano espera definiciones regulatorias que podrían facilitar el cierre financiero de nuevos proyectos renovables. El Ministerio de Energía y Minas (MINEM) prevé aprobar antes de finalizar 2026 los reglamentos pendientes de licitaciones eléctricas y servicios complementarios, según anunció recientemente el ministro Guillermo Shinno.
En particular, el reglamento de licitaciones, vinculado a la Ley N.º 32249, busca establecer nuevas condiciones para la contratación de energía, incluyendo acuerdos de largo plazo y mecanismos que permitan una mayor participación de las tecnologías solares y eólicas en el mercado regulado.
El proyecto normativo contempla contratos de diez a 15 años, mientras que distintas empresas del sector solicitaron modificaciones para facilitar la bancabilidad de nuevas inversiones.
Seguir leyendo
Entre ellas, ACCIONA propone ampliar los contratos hasta 20 años y elevar la proporción de demanda contratada a largo plazo. Por su parte, ENGIE solicita mayor claridad en los requisitos de participación y la posibilidad de presentar ofertas indivisibles que comprendan distintos bloques horarios.
Las observaciones también alcanzan a las condiciones de competencia. Mientras EDF Perú e Ignis Energy plantean priorizar nuevos proyectos en las licitaciones de largo plazo, Kallpa, Statkraft, ENGIE y Fenix Power, entre otras compañías, defienden que las centrales existentes también puedan participar en las convocatorias.
Sin embargo, FMO sostiene que las nuevas licitaciones no son indispensables para concretar financiamientos en el mercado peruano, ya que cuenta con alternativas adaptadas a las condiciones contractuales actuales.
“Podemos hacer corporate finance, juntar proyectos en un portafolio también para financiar el portafolio”, explica Vargas Oliveira.
La entidad también contempla operaciones con clientes libres e industrias que demandan contratos de suministro más cortos, incluso de cinco años, mediante estructuras de financiamiento corporativo ajustadas a la duración de los acuerdos.
Asimismo, durante el panel de FES Perú, la ejecutiva reconoció la posibilidad de financiar proyectos con una proporción de ingresos merchant, expuestos directamente a las condiciones del mercado eléctrico y sin contratos de largo plazo.
En estos casos, FMO contempla criterios de cobertura de deuda más exigentes para mitigar los riesgos comerciales asociados a la volatilidad de los ingresos.
Otra alternativa que identifica la ejecutiva es el mini-perm, un préstamo de menor plazo utilizado principalmente durante la construcción, que posteriormente puede refinanciarse con otras entidades bancarias o mediante emisiones de bonos.
No obstante, FMO busca diferenciarse de la banca comercial ofreciendo soluciones de mayor duración, capaces de acompañar los proyectos tanto en su etapa constructiva como durante la operación, con esquemas de repago vinculados a los ingresos generados.
“Nosotros queremos ofrecer quizá solución de largo plazo, no solo durante la construcción porque podemos tomar riesgo de construcción, pero también hasta el final del proyecto que tenga repago con los flujos del proyecto para no tener riesgo de no encontrar una financiación”, señaló la representante del banco.
Esta flexibilidad permite evaluar proyectos bajo diferentes estructuras contractuales, sin limitar las oportunidades de financiamiento exclusivamente a desarrollos que cuenten con acuerdos de compraventa de energía de 15 o 20 años.
Almacenamiento: el potencial de 2 GW solares y las condiciones pendientes
Por otro lado, los proyectos híbridos que incorporan sistemas de almacenamiento con baterías también forman parte de las oportunidades que analiza FMO, aunque su viabilidad financiera dependerá de la definición de mecanismos regulatorios que permitan remunerar los servicios prestados por estas tecnologías.
“Híbrido sí siempre se habla, los desarrolladores están todos esperando la regulación”, manifestó la ejecutiva, en relación al reglamento de servicios complementarios que aún se encuentra pendiente.
El reglamento de servicios complementarios, cuya aprobación también está prevista antes de finalizar 2026, podría aportar mayor claridad sobre la participación y remuneración de los sistemas de baterías en el mercado eléctrico peruano.
Durante su participación en el panel de FES Perú 2026, la representante de FMO también plantea una estimación sobre el crecimiento fotovoltaico que podría registrar el mercado peruano durante los próximos años, con hasta 2 GW solares acompañados por almacenamiento.
“Un guesstimate para un par de años podría ser 2 GW de solar acompañado de unos 20% de batería”, expresa Oliveira, al dimensionar el potencial de incorporación de ambas tecnologías en el sistema eléctrico.
Respecto a los proyectos de almacenamiento independientes (stand-alone), Vargas Oliveira reconoce que FMO todavía no ha identificado iniciativas suficientemente avanzadas para iniciar conversaciones concretas sobre su financiamiento. La estimación no constituye un objetivo de financiamiento comprometido por FMO, sino una aproximación al volumen de desarrollo renovable que podría materializarse bajo condiciones favorables.
De esta manera, el banco mantiene abiertas distintas alternativas para ampliar su exposición en Perú, tanto en proyectos renovables convencionales como en infraestructura de transmisión y desarrollos híbridos.
“Hay bastantes empresas que están desarrollando proyectos aquí que son esfuerzos reconocidos, que saben trabajar, que conocen el mercado y que a nosotros nos encantaría apoyar con la financiación”, destacó Vargas Oliveira.
Así, la posibilidad de que FMO multiplique por diez su exposición y alcance potencialmente los USD 2.000 millones dependerá de la concreción de proyectos con respaldo técnico, desarrolladores experimentados y estructuras financieras bancables, independientemente de que las nuevas licitaciones se materialicen en el corto plazo.
Por Emilia Lardizabal
Por Energía Estratégica
Por Florencia Guglielmetti
Por Ailén Pedrotti
